中小企業(yè)需要應對金融周期下行的系統(tǒng)性風險
目前，宏觀環(huán)境對中小企業(yè)不是太友好，但貨幣政策、財政政策 、行業(yè)政策持續(xù)發(fā)力，各類政策都在做逆周期、跨周期管理，力爭將宏觀環(huán)境對中小企業(yè)的影降到最小。但各類政策本身也有力度、效能和周期問題，中小企業(yè)需要根據(jù)宏觀環(huán)境、政策環(huán)境和自身情況做出自己的決策，以便安全渡拋磚引玉過本輪經(jīng)濟下行期。本文主要探討中小企業(yè)如何應對本輪金融周期，拋磚引玉，共同討論和研究，希望能給中小企業(yè)經(jīng)營和資金管理提供一些信息和建議。
一、以美國以首的世界經(jīng)濟與中國經(jīng)濟共振下行，同時疫情防控等因素又產(chǎn)生一些負面作用，宏觀層面具有比較典型的滯漲特征，給中小企業(yè)帶來比較大的困難。大宗商品上漲給中小企業(yè)成本端帶來顯著上升，但向下游傳導又不太順利，大部分企業(yè)微利經(jīng)營。同時，經(jīng)濟下行導致業(yè)務量也在下行，或者因為成本太高不敢接單。
二、以貨幣政策和財政政策為主要內(nèi)容的政策層面持續(xù)對沖經(jīng)濟下行，但貨幣政策和財政政策的資源是有限的，同時貨幣政策和財政政策所依據(jù)環(huán)境因素在持續(xù)發(fā)生變化，各類市場主體對政策反應的邊際效用也在發(fā)生明顯變化，同時包括銀行在內(nèi)的各類市場主體也在隨宏觀環(huán)境的變化而顯著變化。2022年6月16日，美聯(lián)儲加息75個基點，并且計劃縮表。在全球緊縮環(huán)境下，中國降準降息的空間也不大。根據(jù)近期對市場的觀察，個別國有大行在中小企業(yè)信貸領域是收縮的態(tài)勢，河南省部分城商行在進行合并，業(yè)務拓展有一定程度的放緩，農(nóng)商行系統(tǒng)因大面積的人員調(diào)整，業(yè)務拓展也有一定程度放緩。從各方面反饋的信息看，金融周期有見頂?shù)男盘柡哇E象。最重要的是金融風險的系統(tǒng)性，金融領域的各類要素產(chǎn)生負反饋，從而引發(fā)邊緣因素產(chǎn)生負面反應，各類負面因素相互疊加，市場參與者不能自行決定自己的行為，甚至政策制定者也無法扭轉(zhuǎn)下行的趨勢，只能進行一定程度的管理和維護，也就是說，系統(tǒng)性下行是經(jīng)濟規(guī)律，各類市場主體只能順勢而為，不要期望環(huán)境在短期內(nèi)（2-3年內(nèi)）變得的友好，不要期望誰在你最困難的時候去救你，一切只能靠自已，騰出空間，準備好應對風險，因為你不知道風險到底會從哪個環(huán)節(jié)出現(xiàn)，也不知道何時會出現(xiàn)，唯一可以確定的是大概率會發(fā)生，而且影響還很大。
三、中小企業(yè)在金融周期下行期容易暴發(fā)各類資金鏈風險，有必要在思想層面、經(jīng)營層面、資金層面做一些風險防控工作。
（一）在思想層面，需要認識到金融周期是客觀存在的，下行期內(nèi)資金的可獲得性顯著降低，并且有可能出現(xiàn)一定程度的資金規(guī)模壓縮情況，需要認真對待，否則有可能出現(xiàn)資金周圍不靈，嚴重的還可能導致資金鏈斷裂。一個完整的金融周期是5-6年，上行期內(nèi)各家金融機構(gòu)根據(jù)貨幣政策、產(chǎn)業(yè)政策和本單位風險偏好向市場投放資金，但到金融周期頂部可以投放資金的優(yōu)質(zhì)客戶減少，特別是在經(jīng)濟下行期，大多數(shù)中小企業(yè)經(jīng)營困難，可能還伴隨著個別中小企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營風險，各類在資金投放過程中的負面因素不斷累積，導致金融機構(gòu)給中小企業(yè)投放資金的能力和意愿不斷降低。
（二）在經(jīng)營層面，中小企業(yè)需要關注以下幾項因素，一是盡量避免短貸長用，盡量不要購置不必要的固定資產(chǎn)，不要進行大量的資本性支出，二是盡量規(guī)劃好業(yè)務拓展進度，確?，F(xiàn)金流穩(wěn)定連續(xù)，避免大規(guī)模的業(yè)務開發(fā)、新產(chǎn)品開發(fā)等需要大量資金的業(yè)務，三是關注回款的進度和可能出現(xiàn)的風險，盡量謹慎預期未來的現(xiàn)金流。
（三）在資金層面，中小企業(yè)需要關注以下幾項工作，一是盡量申請一些備用授信，不要急用錢時再去銀行申請，時間上來不及，二是盡量預留一部分備用金，預防各不確定性開支，三是在申請授信時，盡量關注授信的期限和額度，盡量使用期限長、額度大的資金，減少對資金成本的關注，不要因資金成本影響授信。
金融周期的客觀性和系統(tǒng)性是中小企業(yè)不太熟悉的經(jīng)濟現(xiàn)象，每次金融周期都有部分中小企業(yè)受到波及，輕者發(fā)生不必要的影響，重者出現(xiàn)風險和不可挽回的損失。但金融周期可以認知，也可以根據(jù)市場情況和自己的情況做出調(diào)整和應對，但不能無視金融周期的存在，在周期下行時做出與趨勢相悖的重大決策，導致一些不必要的風險和損失。
二〇二二年六月二十日
